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基金憧憬牛市曙光加快布局抢投研

大盘的反弹,让各路人马加快布局。7月以来,上证指数显著反弹,市场情绪回暖。近日,在微信朋友圈盛传有券商客户开始抵押房子贷款投资股市,这一消息对于资本市场投资者来说,无疑是一针强心剂,这一消息背后,隐藏一个推演就是,如果行情持续走好,会有更多资金从房地产、银行存款、民间借贷、信托等投资渠道转移进股市。监管部门的继续为资本市场引资的动作也让投资者有了牛市迫在眼前的感觉,8月28日,据《华尔街日报》报道,中国金融监管机构正在考虑扩大试点项目,进一步向境外投资者开放股市。为了牛市的曙光,21世纪经济报道记者获悉,机构在积极“备战”,“股市已经熊了7年,我相信投资机会就在眼前,所以我们从去年开始就重点打造权益类投资团队,除了扩张一线投资经理外,我们的研究员团队也从16人增加至25人。”招商基金()副总经理、投资总监吕一凡在接受乐观布局的不只是招商基金,记者采访发现多家机构均认为股票市场已经出现买入的好时机。 机构乐观7月以来,上证指数已经从2050点摸高至2248.94点。但8月汇丰PMI初值下降了1.4%至50.3%,创最近三个月的新低;国家统计局28日公布数据显示,7月份,规模以上工业企业实现利润总额4823.3亿元,同比增长13.5%,增速比6月份回落4.4个百分点。经济先行指标的回调使得大盘出现滞涨。然而,公募界大佬们对于后市仍旧乐观。吕一凡向记者分析,过去几年股市走熊的原因在于ROE下降、无风险收益率高企。然而这两项制约股市表现的因素正在发生质变,“首先企业的ROE正在提升:过去几年,很多行业开始去产能,比如周期性盈利能力差的化工行业,由于行业相对较小,同时对环境高污染。去产能化后,一些管理严格的大企业获利能力更大,市场占有率更高。所以去产能化产提升大公司的ROE。此外国企改革也是提升ROE的重要手段,所谓国企改革,改革的对象都是原来拥有相当好的资源,但盈利效果差的国有企业,通过改革后这些企业的盈利能力会释放出来。”而整个市场的无风险收益率也在下降。吕一凡分析,从2010年开始,信托等理财产品如雨后春笋般涌现,投资者认为信托产品由信托公司兜底,所以被投资者看作是无风险收益率。相比之下,股市的赚钱效应不如信托等理财产品。但过去的几年我们的利率水平处于历史高位,往后看不管是货币政策还是现实状况,利率下行的趋势很明显。利率下行情况下,投资者会青睐股票市场,A股市场将会迎来增量资金。再者,企业的融资成本降低后,同样有助于提升企业业绩。中国信托业协会近日公布的最新数据印证了吕一凡的观点,截至二季度末,信托业管理的信托资产总规模为12.48万亿元,再创历史新高。但从增长速度来看却连续放缓,第二季度信托规模环比增长6.40%,与第一季度的7.52%相比回落1.12个百分点。而6月当月信托资产规模更是较上月下降了2400万元,为“首次出现月度负增长”。鹏华基金基金管理部总经理程世杰则告诉《21世纪经济报道》记者:“目前的市场情况是国外主要市场持续上涨,股票指数创出新高,而我国股市却持续下跌,大盘蓝筹股估值处于历史底部,从国际市场比较看也是估值洼地,从市盈率、市净率和分红收益率等来看都很有吸引力,股票价格反映了十分悲观的未来预期。”所以,他认为中国经济正处于转型时期,经济增速的下滑是必然趋势,但目前股票市场对此反应过度,随着改革的不断推进,个人认为对于长线投资者来说,股票市场目前处于比较好的买入时机,对未来比较乐观。乐观情绪之下,吕一凡看好对利率敏感但是对经济不敏感的行业,比如水电、品牌消费品包括品牌类汽车家电等。他亦看好部分成长股,但这些成长股必须业绩有保证,不怕过季报、年报的业绩关。程世杰则对蓝筹股较为坚定,从长期看,大盘股的估值水平应该逐步回升到国际可比公司水平,虽然它不会一蹴而就,中间必然经历波折,但只要估值水平低就会有吸引力,就像水往低处流一样,资金也会选择估值水平较低的资产,在目前的价格上,蓝筹股仍然具有明显的投资价值。“抢人”布局 市场向好,基金感受明显。某基金公司量化投资部总经理则告诉记者最近一个月旗下的指数基金申购明显,每天净申购资金上千万,7月中到8月初主要集中于资源类指数基金,8月过后申购比较明显的则集中于金融指数基金。深圳一家基金公司投研负责人则告诉记者,近期申购动作比较明显的是保险资金,不过有些主动投资的基金产品最近收益率不错,于是个人投资者获利后赎回离场。在布局行情的不只是投资者,公募基金亦在储备投研人员重点发力权益类投资。“在2012年之前,招商基金大力发展固收团队,逐渐做大固收类资产。当时的布局是非常有前瞻性的。为近两年招商基金的固收规模和业绩在业内居前打下了坚实的基础。现在招商基金的固定收益团队操作风格稳健、经验丰富,由副总经理张国强从大的资产配置、投资策略上进行宏观指导,团队整体投资业绩良好。”吕一凡介绍。“在固收取得一定成绩后,我们从2013年开始重点发展权益类投资,这其实也是和市场行情有关,我们认为市场走熊多年,未来肯定有投资机会。”吕一凡如是表示。记者了解到,去年开始,招商基金按照风格对一线投资经理进行分组,目前负责主动投资管理的部门有四个,分别是投资一部、投资二部、投资三部、投资四部,并通过相应机制来促进各个小组之间的良性互动与竞争。“我们是按照风格对基金经理进行分组,并在对各小组激励制度的设计上同时考虑了业绩、规模的增长。”吕一凡告诉21世纪经济报道招商基金实施多元团队建设后,吸引了明星基金经理、研究员的加入。王忠波于今年上半年加盟招商基金,并任投资四部的带头人,他此前曾任银河基金研究部总监、国联安基金总经理助理兼研究总监等职务。另外东吴基金的唐祝益也加盟招商基金,亦在投资四部。记者获悉,招商基金的研究员则从去年的16人扩展到25人。此前,研究员的团队均在深圳,但现在北京、上海都可以招研究员。记者了解到国内一线基金管理公司如嘉实基金、博时基金、广发基金等亦在扩充投研人士。